科银宏泰 鲍威尔鹰派言论引发短期震荡，机构：宽松周期趋势明确，下跌反而可能是加仓机会

　　10月31日，港股三大指数震荡走低，恒生科技指数午后跌幅扩大至2%。盘面上，科网股普跌，创新药概念股逆市上涨，半导体板块走弱。主流ETF方面，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下行，持仓股中，金蝶国际、金山软件、海尔智家等领涨，华虹半导体、中芯国际、比亚迪股份、阿里巴巴、快手、腾讯控股等权重股集体重挫，其中华虹半导体午后跌超7%，中芯国际跌超5%。

　　招商证券在近期研报中指出，美联储降息叠加超预期结束缩表，对于全球风险资产均是顺风因素。虽然鲍威尔会后的鹰派言论增加了降息路径的不确定性，引发短期震荡，但宽松周期趋势明确，下跌反而可能是加仓机会。该机构仍预期12月再降息25个基点，明年降息3次（每次25个基点），比市场预期更加激进。此外，中国人民银行10月27日也宣布重启公开市场的国债买卖，向市场投放基础货币，增加流动性。

　　该机构认为，全球两大经济体中美政策迎来“双宽松”共振，利好风险资产。对港股而言，在降息预期强化和美联储宽松中不断吸引外资流入，中长期有望走出“慢牛”行情。港股处于全球估值洼地，叠加中国“新经济”资产的盈利支撑，配置方面建议关注互联网科技龙头、AI衍生的港股高端制造板块、AI相关的电力板块、有色金属以及自下而上精选创新药个股。

　　公开信息显示，截至10月30日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数最新估值（PETTM）为23.50倍，处于指数发布以来约32.84%的估值分位点，即当前估值低于指数历史上近七成时间，具备一定安全边际。展望后市，港股科技更加受益当下以AI为代表的产业趋势，美联储降息背景下外资回流或超预期，叠加南向资金持续增持，四季度恒生科技可期。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）。

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